在建筑企業(yè)并購中，雙方談判的焦點(diǎn)無疑是對(duì)目標(biāo)企業(yè)的出價(jià)，其確定的基礎(chǔ)就是對(duì)目標(biāo)企業(yè)的估價(jià)，受并購雙方實(shí)力、地位、談判技巧及雙方意愿等多因素的影響。
一、并購估值的概念指企業(yè)在進(jìn)行并購活動(dòng)之前，由專業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)建筑企業(yè)評(píng)估基準(zhǔn)日特定目的下企業(yè)整體價(jià)值、股東全部權(quán)益價(jià)值或部分權(quán)益價(jià)值進(jìn)行分析、估算并發(fā)表專業(yè)意見并撰寫報(bào)告書的行為和過程。將一個(gè)企業(yè)作為一個(gè)有機(jī)整體，依據(jù)其擁有或占有的全部資產(chǎn)狀況和整體獲利能力，充分考慮影響企業(yè)獲利能力的各種因素，結(jié)合企業(yè)所處的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及行業(yè)背景，對(duì)企業(yè)整體公允市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行的綜合性評(píng)估的價(jià)格和價(jià)值。
二、并購估值的程序1、現(xiàn)場(chǎng)考察，了解管理狀況、經(jīng)營(yíng)情況、市場(chǎng)情況等；2、委托合同簽定，明確評(píng)估目的、對(duì)象、評(píng)估基準(zhǔn)日及客戶的各項(xiàng)要求；3、提供清單，收集資料，共同制作。從法律、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)及其獲利能力等方面，確定評(píng)估對(duì)象的定性、定量資料；4、社會(huì)及市場(chǎng)調(diào)研、檢索資料、分析有關(guān)市場(chǎng)需求、價(jià)格信息、技術(shù)指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、國(guó)家政策、行業(yè)動(dòng)態(tài)等；5、起草報(bào)告，實(shí)行內(nèi)部三級(jí)審核制度；6、征求意見、完善報(bào)告，項(xiàng)目移交。
三、并購估值中需要區(qū)別的四個(gè)“價(jià)值”概念1、賬面價(jià)值：指企業(yè)現(xiàn)有的凈資產(chǎn)，反映歷史、靜態(tài)的資產(chǎn)情況，不包含無形資產(chǎn)。沒有考慮通貨膨脹、資產(chǎn)的功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值等重要因素的影響，往往難以體現(xiàn)真實(shí)價(jià)值，且無法反映企業(yè)未來的獲利能力。2、內(nèi)在價(jià)值：企業(yè)未來的凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和，需要估計(jì)未來的現(xiàn)金流和貼現(xiàn)率，確定具有很大的主觀性，甚至在某些情況下不具備操作性。3、市場(chǎng)價(jià)值：指上市公司股票的市場(chǎng)價(jià)格。據(jù)
建設(shè)企業(yè)交易中心觀察，發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)國(guó)家由于信息披露充分，市場(chǎng)機(jī)制相對(duì)完善，公司市值和企業(yè)價(jià)值具有較強(qiáng)的一致性；而我國(guó)股市公布數(shù)據(jù)在操作時(shí)需要進(jìn)一步深入調(diào)查。4、清算價(jià)值：指企業(yè)停止經(jīng)營(yíng)，變賣所有的企業(yè)資產(chǎn)減去所有負(fù)債后的現(xiàn)金余額，是可變現(xiàn)價(jià)值，不滿足持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)，但其內(nèi)在價(jià)值還有可以挖掘的地方。

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標(biāo)簽：并購重組、建筑企業(yè)并購

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文章名稱：《建筑企業(yè)并購估值說明》

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